王健林談萬達(dá)負(fù)債 資產(chǎn)比負(fù)債高

2017-07-21 11:39?出處 綜合

　　王健林談萬達(dá)負(fù)債：有媒體報道稱，萬達(dá)負(fù)債4200多億元，近日，王健林表示，萬達(dá)資產(chǎn)6000億元左右，凈資產(chǎn)1900億元，資不抵債是空談。

　　實際上，萬達(dá)商業(yè)披露的數(shù)據(jù)顯示，該公司2016年上半年的資產(chǎn)負(fù)債率為72.6%，與其他上市公司相比，這一數(shù)字已經(jīng)處于危險線以內(nèi)，但是房地產(chǎn)行業(yè)有其杠桿率較高的特殊性，因此萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債率仍低于行業(yè)平均水平。行業(yè)人士進(jìn)而指出，萬達(dá)商業(yè)拿地價格成就了該公司的低成本，但是快速擴張以及項目區(qū)位短板則掣肘發(fā)展，同時也影響著未來的回款及資金的流動性。

　　王健林首先承認(rèn)，萬達(dá)確實有四千多億元的負(fù)債，但是這一表述中，概念已經(jīng)被搞錯。“四千多億元的負(fù)債是出現(xiàn)在萬達(dá)商業(yè)的財報上，并非整個萬達(dá)集團。”王健林進(jìn)而指出，看企業(yè)的負(fù)債不僅要看負(fù)債，更要看資產(chǎn)。“如果資產(chǎn)和負(fù)債差不多，企業(yè)就有危險了，資產(chǎn)小于負(fù)債可能真的就有大問題了。”王建林以萬達(dá)商業(yè)舉例稱，最新財報數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)商業(yè)資產(chǎn)6000多億元，負(fù)債4000多億元，資產(chǎn)遠(yuǎn)高于負(fù)債。凈資產(chǎn)方面，截至2016年6月30日，萬達(dá)商業(yè)的凈資產(chǎn)為1900億元，凈資產(chǎn)是剝離了所有負(fù)債、應(yīng)收賬款后的資產(chǎn)總額，“在行業(yè)里，凈資產(chǎn)可以達(dá)到這個水平的公司只有萬科和萬達(dá)。你的公司有兩千億的凈資產(chǎn)，這個公司還差嗎？”

   王健林解釋稱，房地產(chǎn)的負(fù)債與其他公司相比，有所不同。“房地產(chǎn)的預(yù)售，即房子的銷售收入也算負(fù)債。只有等到房子竣工，拿到竣工證才能轉(zhuǎn)化為收入。所以幾家大型房地產(chǎn)企業(yè)都會有一千多億元算到負(fù)債里。網(wǎng)上的文章說萬達(dá)欠了銀行四千多億元貸款，其實四千多億元的負(fù)債是指預(yù)收房地產(chǎn)款、預(yù)備的儲備金等等，加上銀行貸款，合計下來的財務(wù)整體狀況。”

　　實際上，這也是王健林對于萬達(dá)集團整體負(fù)債的首次回應(yīng)。此前，有相關(guān)行業(yè)人士質(zhì)疑稱，截至2015年上半年末，萬達(dá)商業(yè)的信托貸款、委托貸款、海外貸款、債券、開發(fā)貸和經(jīng)營貸，累計合計達(dá)4205億元。其中流動負(fù)債就高達(dá)2597億元，這讓萬達(dá)商業(yè)更多的靠抵押借款度日。而最新的數(shù)字是，萬達(dá)商業(yè)從H股退市前的最后一份半年報，即2016年上半年報告顯示，該公司的資產(chǎn)總值為6947億元，負(fù)債總額約為5047億元。按照資產(chǎn)負(fù)債率計算，2016年上半年萬達(dá)商業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為72.6%，與2015年上半年持平。

　　那么，72.6%的資產(chǎn)負(fù)債率在房地產(chǎn)企業(yè)中處于何種水平？運營風(fēng)險高還是低？對此，有不具名行業(yè)人士向北京商報記者介紹稱，對于企業(yè)來說資產(chǎn)負(fù)債率保持在50%比較合理，而一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過70%則說明資產(chǎn)負(fù)債率由過高的危險，但是房地產(chǎn)行業(yè)確實例外，70%以上屬于較高風(fēng)險，而萬達(dá)商業(yè)又剛剛超過了這個水平線，因此萬達(dá)商業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不算在非常安全的范圍內(nèi)，但也不算太高。該人士拿出另給出的一份數(shù)據(jù)顯示，截至2016年上半年，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為79.72%，去年同期房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為78.85%。

　　實際上，王健林上述舉例的萬科，也在處于較高的負(fù)債水平。根據(jù)萬科A的2016年半年報，該公司的負(fù)債率為80.6%。有證券分析師對此表示，從今年上半年情況看，貨幣流動性持續(xù)寬松，而整個市場缺乏可投的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，地產(chǎn)行業(yè)成為吸收流動性的重要載體，因此也導(dǎo)致房企杠桿率的提升。未來房企將面臨的風(fēng)險一方面是資產(chǎn)端的資金抑制帶來資金緊縮，另一方面則是當(dāng)前貨幣環(huán)境下居民杠桿利用水平較高，開發(fā)商未來回款將受流動性影響較大。

　　截至2016年6月30日止六個月，萬達(dá)商業(yè)收入376.35億元，與2015年同期相比增長21.82%；凈利潤61.75億元，比2015年同期增長18.48%。萬達(dá)商業(yè)上半年收入主要來自投資物業(yè)租賃及物業(yè)管理、物業(yè)銷售和酒店經(jīng)營三大板塊，占比分別為約21.58%、67.26%及7.05%。其中，來自投資物業(yè)租賃及物業(yè)管理的收入為81.23億元，比去年同期增長28.02%，而這一板塊更是萬達(dá)商業(yè)轉(zhuǎn)型的重中之重。

　　對一個億的小目標(biāo)而言，2000億也就是2000個小目標(biāo)而已…所以還清債務(wù)應(yīng)該沒問題的…

　　在行業(yè)人士看來，從銷售型向持有型轉(zhuǎn)型的過程中，萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債壓力未來并不會輕松。“不論是銷售還是持有，萬達(dá)商業(yè)最大的優(yōu)勢在于拿地成本及高周轉(zhuǎn)，但是相對于低成本拿地，萬達(dá)商業(yè)的項目更多的偏向于三四線城市，區(qū)位能否支撐銷售成為影響回款的問題之一，另外持有型物業(yè)最大的問題在于投資回報期長，這更加影響資金的流動性。”上述不具名行業(yè)人士坦言。

作者：yujeu